Puede parecer una combinación poco probable: Pizza Hut, gimnasio las 24 horas y un fabricante de ataúdes y ollas.
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Y nuevamente, las empresas en las que se encuentra firmemente la cadena de pizzerías se encuentran bajo el mismo techo. La empresa matriz de Pizza Hut, Yum Brands, que también es propietaria de Taco Bell y KFC, anunció el martes que venderá el negocio estadounidense de la cadena al grupo de capital privado LongRange Capital por 1.500 millones de dólares.
LongRange, por cierto, es una empresa de Batesville que presta servicios a la cadena de gimnasios diurnos y nocturnos, así como a funerarias, con ataúdes, urnas y productos para el «cuidado de la muerte».
A las tres empresas se unen en la cartera de marcas de LongRange un grupo de estaciones de esquí, una empresa de materiales diamantados y un productor de alimentos europeo. El negocio de Pizza Hut en China se vende por separado a la división de Yum en China.
En el mundo del capital privado, es relativamente común tener un grupo de negocios no relacionados bajo un mismo techo porque todos están impulsados por la misma estrategia general: maximizar los retornos para los inversionistas, lejos del resplandor de los mercados públicos.
Desde su creación en la década de 1980, las firmas de capital privado han llegado a llenar un vacío en el panorama empresarial estadounidense, a menudo adquiriendo empresas en algún tipo de dificultad y luego tomando decisiones comerciales difíciles sin preocuparse por las oscilaciones diarias de los precios de las acciones.
El anuncio de la adquisición de Pizza Hut es un ejemplo de libro de texto. Mientras que las ventas de cadenas fuertes han estado estancadas durante al menos 20 años, otras cadenas, en particular Domino’s, han ganado cuota de mercado, según el grupo de investigación Technomic.
Los inversores han llamado a Pizza Hut un lastre metafórico en torno al precio de las acciones de Yum Brands durante años, y está simplemente claro que la gerencia ya no tiene el ancho de banda, los recursos o la paciencia para dedicarse a un cambio de rumbo, dijeron algunos expertos.
Las acciones de Yum subieron un 2,2% en las operaciones del martes, lo que indica que los inversores creen que la empresa está obteniendo sólidos ingresos de la venta.
«Yum no sabía qué hacer con eso y decidió que no podían arreglarlo», dijo Steven Kaplan, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago. «Yum podría haber cerrado, pero decidieron que había todo lo que podían vender».
En el caso de Pizza Hut, la empresa de adquisiciones LongRange Capital puede tener mucho trabajo porque toda la categoría de pizza está bajo presión por los cambios en los hábitos de consumo, las presiones financieras de los hogares y el aumento de las GLP-1.
Pizza Hut en particular se ha enfrentado a grandes desafíos, ya que la participación de mercado de la demanda de pasteles de servicio limitado ha caído del 19% al 15% desde 2019, mientras que Domino’s ha aumentado al 30% durante el mismo período, según datos de Technomic.
Pizza Hut «no recibe mucho crédito por su innovación o asequibilidad», dijo Robert Byrne, director senior de investigación de consumidores de Technomic. «Incluso en el sector de la pizza, otras marcas lo hacen mejor».
Byrne dijo que los comensales ahora también disfrutan de una cantidad aparentemente infinita de opciones de entrega, un cambio radical respecto a cuando la pizza era más o menos el único juego de entrega en la ciudad.
El historial de la capacidad de las empresas de capital privado para transformar empresas es desigual.
En 2024, 21 cadenas de restaurantes y bares se declararon en quiebra. Según datos de PitchBook citados por CNBC, 10 de ellos estaban respaldados por capital privado.
La publicación industrial Restaurant Business también encontró resultados «mixtos» para las cadenas administradas por la firma de educación física Roark Capital en lo que respecta a su capacidad para crear un éxito duradero: McAlister’s Deli, Culver’s y Cinnabon mejoraron, mientras que Hardee’s, Schlotzsky’s y Carvel registraron resultados más débiles.
La dirección de LongRange tiene experiencia en la gestión de empresas alimentarias orientadas al consumidor. El fundador y socio director Bob Berlin fue un inversor anterior en Arby’s, mientras que el director general Sunny Patel trabajó en Kraft Heinz.
Kaplan dijo que si bien no hay garantías, esta experiencia sugiere que Pizza Hut podría tener un resurgimiento exitoso.
LongRange no respondió a una solicitud de comentarios.
Las empresas de capital privado han sido objeto de críticas. Un estudio reciente encontró que las tasas de mortalidad en las salas de emergencia de los hospitales aumentaron después de que fueron adquiridas por empresas de educación física, lo que, según los investigadores, estaba relacionado con despidos de personal y salarios reducidos. Los resultados son consistentes con un estudio de 2021 que encontró un 11% más de muertes en hogares de ancianos privados.
Pero Kaplan dijo que esos resultados no son necesariamente la norma.
«La idea de que sean ‘agudos’ es ridícula», afirmó.
Kaplan dijo que su objetivo es simplemente hacer crecer el negocio para maximizar las ganancias cuando la empresa salga a bolsa o se revenda.
«Cuando las empresas de capital riesgo compran algo, a menudo planean mejorarlo, no destruirlo», afirmó. «Desafortunadamente, cuando compras muchísimas empresas, a veces funciona y otras no».
